La capacidad financiera de España frente al mundo es de 1.498 millones en el primer trimestre

La tasa de ahorro de los hogares se estima en el -3,4% frente al –0,5% del 2016

La renta nacional alcanza los 276.775 millones y la renta nacional disponible los 273.44

La economía nacional registra una capacidad de financiación frente al resto del mundo de 1.498 millones de euros en el primer trimestre de 2017, lo que representa un 0,5% del PIB de dicho periodo. En el mismo trimestre del año 2016 la economía nacional registró una necesidad de financiación de 422 millones (un 0,2% del PIB), según las Cuentas Trimestrales no Financieras de los Sectores Institucionales publicadas este lunes por el Instituto Nacional de Estadística (INE). 

Esta capacidad de financiación se produce a pesar de la reducción que se observa en el saldo de intercambios exteriores de bienes y servicios, que se estima en 3.299 millones de euros, frente a los 4.245 millones del mismo periodo de 2016.  Por el contrario, se estima un menor saldo negativo de rentas y transferencias corrientes con el resto del mundo (–2.244 millones de euros, frente a los –4.622 millones del primer trimestre de 2016) y un saldo positivo de transferencias de capital2 (443 millones en el primer trimestre de 2017, frente a -45 millones en el mismo periodo del año anterior).

Si se eliminan los efectos estacionales y de calendario, la capacidad de financiación de la economía nacional se sitúa en el 3,0% del PIB, frente al 2,3% del trimestre anterior.

Renta nacional 

Los datos publicados por el INE también indican que la renta nacional bruta alcanza los 276.775 millones de euros en el primer trimestre de 2017, con un aumento del 4,5% respecto al mismo trimestre de 2016. 

Este incremento de renta se debe a un mayor excedente de explotación de las unidades productivas residentes, que aumenta un 5,6%, hasta los 113.175 millones, así como a una mayor remuneración percibida por los asalariados residentes en la economía, que crece un 3,0%, hasta los 128.270 millones. También se incrementa en un 2,8% el montante devengado de impuestos sobre la producción y las importaciones, netos de subvenciones, hasta los 34.891 millones.  A todo ello se le añade el hecho de que el saldo de rentas de la propiedad (intereses, dividendos, etc.) con el resto del mundo se incrementa hasta 439 millones de euros (en el primer trimestre de 2016 fue de –831 millones). 

Si además se tiene en cuenta la reducción del saldo negativo de transferencias corrientes (impuestos sobre la renta y el patrimonio, cotizaciones y prestaciones sociales y otras transferencias corrientes) con el resto del mundo hasta –3.334 millones (frente a –4.443 millones del primer trimestre de 2016), tenemos que la renta nacional disponible bruta crece un 5,0%, hasta los 273.441 millones de euros.

Si se eliminan los efectos estacionales y de calendario, la renta nacional bruta y la renta nacional disponible bruta crecen un 1,3% y un 1,8%, respectivamente, respecto al cuarto trimestre de 2016.

Hogares

El valor añadido bruto generado por los hogares se incrementa un 2,6% en el primer trimestre respecto al mismo periodo de 2016. El excedente de explotación y renta mixta bruta del sector crece un 2,3%.   Si se tiene en cuenta el incremento en la remuneración a cobrar por los asalariados (3,0%) y la evolución del saldo neto de rentas de la propiedad a percibir (intereses, dividendos, etc.) por el sector, se obtiene un incremento del 2,7% en el saldo de rentas primarias percibido por los hogares.

Considerando además el comportamiento conjunto de los flujos de distribución secundaria de la renta (impuestos sobre la renta y el patrimonio, cotizaciones y prestaciones sociales y otras transferencias corrientes), se llega a que en el primer trimestre de 2017 la renta disponible bruta de los hogares se incrementa un 1,9%, hasta 163.272 millones de euros. El gasto en consumo final de los hogares se estima en 168.361 millones de euros, con un aumento del 4,9%. Con ello, el ahorro de los hogares se cifra en –5.573 millones de euros (en el primer trimestre de 2016 fue de –826 millones)4.  De esta forma, la tasa de ahorro de los hogares se sitúa en el –3,4% de su renta disponible, 2,9 puntos inferior a la del primer trimestre del año anterior.

Si se calculan tasas de ahorro del sector hogares referidas a periodos móviles de cuatro trimestres, la tasa de ahorro del sector disminuye 0,7 puntos respecto al trimestre anterior, hasta el 7,0%.

Por otro lado, la inversión de los hogares alcanza los 9.852 millones de euros en el primer trimestre (un 33,0% más que en el mismo periodo de 2016).  De esta forma, y una vez tenido en cuenta el saldo de transferencias de capital del sector, los hogares registran una necesidad de financiación de 15.234 millones (frente a los 8.097 millones estimados para el mismo trimestre de 2016).

Sociedades no financieras

El valor añadido bruto generado por las sociedades no financieras se incrementa un 5,0% respecto al mismo trimestre de 2016 y el excedente de explotación bruto del sector lo hace en un 6,7%.   Si a lo anterior se añade el saldo neto de las rentas de la propiedad (intereses, dividendos, etc.) a percibir por el sector se tiene que su saldo rentas primarias bruto crece un 11,1% respecto al primer trimestre de 2016. Como consecuencia de lo anterior, y de la evolución de los flujos de distribución secundaria de la renta (impuesto de sociedades, cotizaciones y prestaciones sociales y otras transferencias corrientes), la renta disponible de las sociedades no financieras se incrementa un 11,0%. 

Esta renta disponible, junto a su saldo de transferencias de capital, es suficiente para financiar el volumen de inversión del sector, que asciende a 38.664 millones (un 4,1% más que en el mismo trimestre del año anterior).  En consecuencia, se estima para el sector una capacidad de financiación de 15.687 millones de euros, frente a los 11.702 millones del primer trimestre de 2016.

Administraciones Públicas

La renta disponible bruta de las Administraciones Públicas alcanza los 52.164 millones de euros en el primer trimestre, un 9,2% más que en el mismo periodo de 2016.  El gasto en consumo final se incrementa un 1,5%, hasta los 49.797 millones de euros. Con ello, el ahorro bruto del sector asciende hasta 2.367 millones (en el primer trimestre de 2016 el sector registró un ahorro de –1.298 millones).

La inversión de las Administraciones Públicas durante el primer trimestre de 2017 se estima en 5.158 millones, con un aumento anual del 0,6% más que en el mismo trimestre del año anterior.  Todo ello, junto a su saldo de transferencias de capital, hace que el sector genere una necesidad de financiación de 4.500 millones, frente a los 7.823 millones del primer trimestre de 2016.

Instituciones financieras 

El valor añadido bruto de las instituciones financieras crece un 3,4% en el primer trimestre de 2017 respecto al mismo periodo de 2016. El excedente de explotación bruto del sector aumenta un 44,9%. Este incremento se ve compensado por un menor saldo neto de rentas de la propiedad (intereses, dividendos, etc.) a percibir por el sector, lo que hace que el saldo de rentas primarias del mismo crezca un 12,0%.  Si además tenemos en cuenta sus flujos de distribución secundaria de la renta (impuesto de sociedades, cotizaciones y prestaciones sociales y otras transferencias corrientes), se llega a que la renta disponible bruta del sector se estima en 5.203 millones de euros, un 7,5% superior a la del mismo trimestre de 2016. 

La inversión de la instituciones financieras se cifra en 336 millones de euros, un 74,2% inferior a la del mismo trimestre de 2016. Con ello, y una vez considerado su saldo de transferencias de capital, el sector genera una capacidad de financiación de 5.545 millones de euros, frente a los 3.796 millones del primer trimestre de 2016.

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