El Producto Interior Bruto (PIB) generado por la economía española, medido en términos de volumen encadenado con referencia en el año 2010, registra un crecimiento del 0,7% en el cuarto trimestre de 20171 respecto al trimestre anterior, según publica el INE. Esta tasa coincide con la estimada para el tercer trimestre. En términos interanuales, la tasa de crecimiento del PIB es del 3,1%, similar a la del tercer trimestre, con una mayor aportación de la demanda nacional y una menor contribución de la demanda externa.
Las tasas de crecimiento trimestral y anual para el cuarto trimestre coinciden con las publicadas en la estimación avance del PIB trimestral el pasado día 30 de enero. Por lo que se refiere al entorno europeo, en el cuarto trimestre de 2017 tanto la Unión Europea (UE-28) como la Eurozona (UEM-19) experimentan un crecimiento trimestral del 0,6%, una décima inferior a la del trimestre anterior en ambos casos.
Entre las principales economías europeas el comportamiento es dispar. Por un lado, Bélgica, Francia y Reino Unido presentan tasas de crecimiento trimestral superiores a las del trimestre precedente (Bélgica del 0,5% frente al 0,2%, Francia del 0,6% frente al 0,5% y Reino Unido del 0,5% frente al 0,4%). Por otro lado, Alemania e Italia registran crecimientos inferiores a los del trimestre anterior (Alemania del 0,6% frente al 0,7% e Italia del 0,3% frente al 0,4%). Las mayores tasas de crecimiento trimestral se registran en Lituania (1,5%) y Hungría (1,3%). Por su parte, las menores corresponden a Italia y Letonia (ambas con 0,3%), Bélgica y Reino Unido (ambas con 0,5%).
DEMANDA
Analizando el crecimiento interanual del PIB español en el cuarto trimestre de 2017 desde la óptica del gasto, se observa una contribución mayor de la demanda nacional (3,2 puntos frente a 3,0 del trimestre anterior) y una aportación menor de la demanda externa (–0,1 puntos frente a 0,1).
Demanda nacional: Atendiendo a los dos principales componentes de la demanda nacional, el gasto en consumo final presenta una variación interanual mayor que la registrada en el tercer trimestre (2,5% frente al 2,1%), mientras que la formación bruta de capital fijo registra un crecimiento similar (5,6%).
El gasto en consumo final de los hogares experimenta un crecimiento interanual del 2,5%, una décima superior al del tercer trimestre, como consecuencia del comportamiento conjunto de los distintos tipos de bienes y servicios que lo integran.
El gasto en consumo final de las Administraciones Públicas presenta una variación interanual del 2,4%, un punto superior a la del trimestre precedente. La formación bruta de capital fijo registra un crecimiento del 5,6%, tasa similar a la del trimestre anterior.
Atendiendo a los distintos tipos de activos, los materiales presentan una tasa del 6,0%, con un incremento de tres décimas respecto al trimestre pasado.
Por su parte, la inversión en productos de la propiedad intelectual crece un 3,3%, 1,7 puntos menos que el trimestre precedente. La inversión en construcción disminuye en tres décimas su variación interanual, pasando del 5,1% al 4,8%, como consecuencia del comportamiento agregado de la inversión en vivienda y de la inversión en ingeniería civil y otras construcciones. Por su parte, la inversión en bienes de equipo presenta un crecimiento del 7,9% en el cuarto trimestre, frente al 6,8% del trimestre anterior. La evolución conjunta de este grupo de activos junto a los activos cultivados es del 7,7%.
Demanda exterior : La contribución de la demanda exterior neta de la economía española al crecimiento interanual del PIB es de –0,1 puntos, dos décimas inferior a la del trimestre precedente. Las exportaciones de bienes y servicios disminuyen 1,2 puntos su crecimiento, pasando del 5,6% al 4,4%. En el caso de los bienes, se observa una disminución de cuatro décimas en la tasa de variación (del 5,7% al 5,3%).
Las exportaciones de servicios no turísticos crecen un 1,0%, lo que supone 1,5 puntos menos que en el trimestre anterior. Por último, el gasto de no residentes en el territorio económico disminuye en 5,9 puntos su crecimiento, pasando del 10,1% al 4,2%. Finalmente, las importaciones de bienes y servicios disminuyen siete décimas su crecimiento, del 5,9% al 5,2%.
Analizando todos sus componentes, las importaciones de bienes crecen a una tasa de 6,2%, lo que supone tres décimas menos que en el trimestre anterior (6,5%). Por su parte, las importaciones de servicios no turísticos registran una tasa del –0,7%, con un descenso de 1,6 puntos respecto al trimestre precedente (0,9%). Por último, el gasto de residentes en el resto del mundo disminuye 3,7 puntos su crecimiento, pasando del 11,2% al 7,5%.
OFERTA
El análisis del cuadro macroeconómico desde la óptica de la oferta muestra que, a nivel agregado, las ramas de la Industria y de la Construcción presentan tasas de crecimiento interanual superiores a las estimadas para el tercer trimestre de 2017. Por su parte, las ramas del sector primario reducen su crecimiento, mientras que los Servicios presentan una tasa de crecimiento similar.
El valor añadido bruto de las ramas de la Industria evoluciona a una tasa interanual del 4,6%, lo que supone un aumento de siete décimas respecto a la registrada en el tercer trimestre. La industria manufacturera crece a un ritmo del 4,7%, cuatro décimas más que en el trimestre precedente. En la rama de la Construcción el valor añadido bruto acelera su ritmo de crecimiento hasta el 5,4% frente al 4,9% del trimestre anterior. Por su parte, el valor añadido de las ramas de los Servicios mantiene su crecimiento en el 2,5%. Por último, las ramas primarias registran una variación anual del 2,0% en este trimestre, frente al 4,2% del trimestre precedente.
EMPLEO
El empleo de la economía, en términos de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, registra una variación trimestral del 0,5%, tres décimas inferior a la experimentada en el tercer trimestre del año (0,8%). En términos interanuales, el empleo presenta una tasa del 2,9%, similar a la del trimestre precedente. Esta evolución supone un incremento neto de aproximadamente 506 mil empleos equivalentes a tiempo completo en un año.
A escala agregada, tanto la Industria como la Agricultura presentan tasas de crecimiento inferiores a las registradas en el trimestre anterior. La variación de la Agricultura es del 2,0% (frente al 3,4%) y la de la Industria del 3,2% (frente al 3,3%). Por el contrario, la Construcción aumenta su tasa anual en 1,9 puntos, hasta el 6,6%. Finalmente, los Servicios mantienen su crecimiento respecto al tercer trimestre en el 2,6%.
El comportamiento del empleo en términos de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, junto con la variación experimentada por la jornada media asociada, dan como resultado un crecimiento de una décima en la tasa interanual de las horas efectivamente trabajadas (del 1,8% al 1,9%). De la consideración conjunta del crecimiento del PIB trimestral y de los datos de empleo ocupado, se deduce que la tasa de variación interanual de la productividad aparente por puesto de trabajo equivalente se mantiene en el 0,2%. Por su parte, el crecimiento de la productividad aparente por hora efectivamente trabajada alcanza una tasa del 1,2%, una décima inferior a la registrada en el tercer trimestre del año (1,3%).
PIB a precios corrientes y deflactor implícito
La variación del PIB valorado a precios corrientes en el cuarto trimestre de 2017 respecto al mismo periodo de 2016 alcanza el 4,3%. Esta tasa es dos décimas superior a la registrada en el tercer trimestre (4,1%). Como consecuencia de la evolución del PIB tanto a precios corrientes como en términos de volumen, el deflactor implícito de la economía presenta una tasa de variación del 1,2%, dos décimas superior a la del trimestre anterior.
RENTAS
Por lo que respecta a la distribución primaria de las rentas, la remuneración de los asalariados se incrementa del 3,4% al 3,5% en tasa interanual en el cuarto trimestre de 2017. Este resultado es consecuencia del comportamiento tanto del número de asalariados (que sube del 3,2% al 3,3%), como de la evolución de la remuneración media por asalariado (que registra una tasa del 0,2%, frente al 0,3% del tercer trimestre). De esta manera, el crecimiento del coste laboral por unidad de producto (CLU) se sitúa en el 0,0%, lo que supone 1,2 puntos por debajo de la variación experimentada por el deflactor implícito de la economía (1,2%).
La tasa de variación interanual del excedente de explotación bruto / renta mixta bruta de la economía aumenta del 4,8% al 5,2%. Finalmente, los impuestos sobre la producción y las importaciones netos de subvenciones aumentan cinco décimas su crecimiento (pasando del 3,7% al 4,2%).
Por lo que se refiere a las aportaciones de estas operaciones al deflactor implícito del PIB, la remuneración de los asalariados aporta 0,2 puntos a su variación, mientras que el excedente de explotación bruto / renta mixta bruta y los impuestos netos sobre la producción y las importaciones aportan 0,9 y 0,1 puntos, respectivamente
Estimaciones anuales. Año 2017
Por agregación temporal de los cuatro trimestres, el crecimiento en volumen del PIB en el conjunto del año 2017 respecto a 2016 se estima en un 3,1%.
El valor del PIB a precios corrientes para el conjunto del año 2017 se sitúa en 1.163.662 millones de euros, lo que supone una tasa de variación nominal del 4,0% respecto al año anterior. En el cuadro siguiente se muestran los resultados para el año 2017 incluyendo las tasas de crecimiento (en términos de volumen, precios y valor) de los agregados de demanda, oferta y rentas, así como del empleo equivalente a tiempo completo y las horas efectivamente trabajadas.
El empleo de la economía, en términos de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, registra una variación trimestral del 0,5%, tres décimas inferior a la registrada en el trimestre anterior
La variación anual del coste laboral unitario se sitúa este trimestre en el 0,0%, 1,2 puntos por debajo del deflactor implícito del PIB (1,2%)
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